Marché européen

Même si le shutdown vient tout juste de se terminer aux États-Unis et que bon nombre de données publiques manquent à l’appel, l’USDA va rendre ce vendredi sa copie du rapport WASDE pour ce mois de novembre 2025. Les marchés sont très attentistes, ce qui apporte un certain soutien aux cours malgré l’abondance globale largement documentée.

En France, c’est FranceAgriMer qui a publié hier ses bilans du mois de novembre. Le statu quo est maintenu sur le blé avec des exports vers pays tiers reconduits à 7,85 Mt et des exports communautaires reconduits à 7,05 Mt. Le stock de report attendu par FranceAgriMer au 30 juin 2026 reste donc sur le niveau de 2,8 Mt.
Statu quo également sur le stock de maïs affiché à 1,97 Mt. En orges, la bonne dynamique à l’export est soulignée avec une remontée de 240 000 t des ventes vers pays tiers pour atteindre les 3,25 Mt sur 2025/2026. Cela permet au stock d’être réduit à 1,7 Mt contre 1,9 Mt précédemment.

Après l’Algérie plus tôt dans la semaine, c’est la Tunisie qui a confirmé hier un nouvel achat sur la scène internationale pour 125 000 t de blé tendre et 100 000 t de blé dur.

Comme chaque année à cette période, les regards sont tournés vers l’Amérique du Sud et ses prochaines récoltes. Alors que la moisson du blé a débuté en Argentine, les estimations de production s’affinent et surtout remontent. Après la Bourse de Rosario qui mercredi soir a relevé sa prévision de récolte à 24,5 Mt, la Bourse de Buenos Aires lui a emboîté le pas hier, remontant son chiffre de +2 Mt à 24 Mt.

Cette concurrence imminente pour le blé français sur la scène internationale vient peser sur les cours du blé Euronext qui clôturent en ordre dispersé. Maïs et colza ont affiché davantage de fermeté hier, notamment dans un contexte d’importations réduites en provenance d’Ukraine ces dernières semaines.

Marché américain

La fermeté a dominé hier sur le marché de Chicago, notamment avec une forte présence des fonds aux achats sur l'ensemble des produits avant le rapport WASDE de l'USDA de ce vendredi. Les ajustements ont surtout eu lieu en maïs et soja avec des anticipations de baisse de rendements de la part de l'USDA. Le blé, bien que soutenu par cet élan collectif, montre moins d'enthousiasme et reste pénalisé par les toutes dernières remontées de production réalisées par les bourses aux grains argentines.

Le shutdown étant terminé aux États-Unis après plus de 40 jours de blocage de l'administration fédérale, l'USDA a repris hier sa traditionnelle publication des ventes export hebdomadaires américaines. Cet indicateur est particulièrement scruté en cette période d'achats chinois attendus par les marchés. Il faudra toutefois attendre jusqu'au 8 janvier pour que les publications retrouvent leur rythme normal. D'ici là, l'USDA rattrapera son retard avec un rythme de 2 publications par semaine à partir de fin novembre.

Ainsi, les chiffres de la semaine se terminant au 25 septembre dernier ont été publiés hier avec :

• Blé : 315 900 t
• Maïs : 1,395 Mt
• Soja : 870 500 t

En attendant le rapport USDA, les opérateurs nord-américains surveillent avec attention les potentiels des récoltes sud-américaines. Le CONAB a ainsi publié hier ses dernières prévisions de récolte au Brésil pour 2025/2026 sur des niveaux records et proches de ceux du mois dernier avec 177,6 Mt de soja et 138,8 Mt de maïs.

Marché mer Noire

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