Marché européen

La géopolitique reste au cœur des préoccupations de marché en ce tout début d’année. Les tensions montent chaque jour en Iran. En réponse, Donald Trump annonce 25 % de droits de douane US supplémentaires à tout pays commerçant avec l’Iran. De quoi crisper les relations commerciales avec de nombreux pays dont la Chine. L’incertitude domine. Le pétrole tutoie les 60 $/baril à New York tandis que l’or et dans une moindre mesure le dollar jouent leur rôle de valeur refuge .

Mais sur le marché des grains, les regards étaient surtout tournés vers l’USDA et son rapport du mois de janvier. Cette dernière publication n’a pas manqué d’apporter son lot de nouvelles baissières pour les céréales et les oléagineux qui clôturent en baisse de part et d’autre de l’Atlantique.

La production mondiale de blé 2025/2026 est ainsi remontée par l’USDA de +4.4 Mt sur un nouveau record de 842.2 Mt. Le stock mondial 2025/2026 grimpe quant à lui à 278.25 Mt contre 274.87 Mt attendues le mois dernier, soit 18 Mt de plus que sur la précédente campagne.

Dans l’Union européenne, le stock de blé 2025/2026 est estimé par l’USDA à 14.2 Mt contre 13.7 Mt le mois dernier et contre 11.7 Mt l’an passé.

La production mondiale de maïs 2025/2026 est de son côté révisée à la hausse par l’USDA de +13 Mt sur un nouveau record de 1 296 Mt. Le stock mondial 2025/2026 progresse à 290.91 Mt contre 279.15 Mt attendues le mois dernier. Il était de 294.7 Mt sur la précédente campagne.

L’USDA a laissé pratiquement inchangé son bilan européen en maïs avec un stock de fin de campagne 2025/2026 de 5.86 Mt contre 6.21 Mt sur 2024/2025.

Enfin en soja, la production mondiale 2025/2026 est remontée par l’USDA de +3.14 Mt à 425.68 Mt, ce qui conduit à une hausse du stock mondial à 124.4 Mt contre 122.4 Mt attendues le mois dernier et contre 123.4 Mt sur 2024/2025. Un nouveau record de production est notamment attendu au Brésil à hauteur de 178 Mt contre le précédent record de l’an passé qui était de 171.5 Mt.

Marché américain

L’USDA prend à contre-pied le consensus du marché pour ainsi afficher une production de maïs US 2025 sur le niveau stratosphérique de 432.34 Mt soit 6.8 Mt de plus que le mois dernier et surtout 54.1 Mt de plus qu’en 2024. Les hausses de consommation domestique affichées en parallèle ne suffisent pas à endiguer la hausse du stock de report qui culmine à 56.6 Mt contre 51.5 Mt attendues le mois dernier et 39.4 Mt sur 2024/2025.

En l’espace d’une séance, le maïs sur Chicago a perdu la totalité de ses gains depuis le 20 août dernier. C’est donc un retour sur les 4.2 $/boisseau qui est observé sur l’échéance Mars 2026 contre 4.45 $/b sur les dernières sessions.

Les ajustements de l’USDA sont restés beaucoup plus modestes sur le blé avec juste un recul de la consommation en alimentation du bétail de -0.55 Mt à 2.72 Mt. Cela conduit à un stock de blé US 2025/2026 de 25.2 Mt contre 24.5 Mt le mois passé et 23.3 Mt sur 2024/2025. Le prix du blé US est surtout emporté à la baisse par l’effondrement des cours du maïs.

Marché mer Noire

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