Marché européen

Les cours en Europe ont connu, en parallèle du rebond des prix aux USA à la suite de la publication du rapport de l'USDA mardi, une hausse tant sur le marché des céréales que sur celui des oléagineux. Les cours du blé, qui avaient retrouvé sur Euronext leur plus bas niveau depuis quatre mois, ont ainsi rebondi, avec sur Euronext l'échéance Décembre 2026 qui repasse au-dessus de 235 €/t, marquant en deux séances une amplitude de variation de 18,75 €/t entre le plus bas et le plus haut traités. Les échanges entre les représentants russes et ukrainiens animent également les opérateurs qui, pour le moment, ne constatent aucune amélioration des flux, avec toujours des attaques rapportées de part et d'autre.

La récente baisse des prix a amené l'OAIC à se repositionner aux achats avec un appel d'offres qui se serait conclu pour un volume d'au moins 700 000 t de blé tendre, concrétisant des achats sur un niveau inférieur à ceux du mois dernier. Les origines de chargement restent optionnelles, mais les prix retenus laissent à ce jour plausible un retour des origines argentines. L'USDA a d'ailleurs révisé mardi le potentiel de production argentin à 23 Mt pour la récolte 2026, entraînant ainsi un ajustement à la hausse du potentiel d'exportation du pays. Le potentiel de production dans l'hémisphère sud s'ajuste également à la hausse en blé, avec aussi une révision du potentiel de production en Australie par l'USDA, désormais à 32,5 Mt, et là aussi une révision attendue du potentiel d'exportation.

En oléagineux, le rebond des prix a également été visible. Les prix du contrat colza sur Euronext reviennent ainsi tester le niveau de 540 €/t sur l'échéance Février 2027. Soutenus par le rebond des cours du canola et du soja, les prix retrouvent ainsi en Europe les niveaux de la semaine précédente, effaçant une partie du violent mouvement de baisse observé en ce début de mois.

Marché américain

La publication du rapport mensuel de l'USDA de mardi soir, malgré une révision à la hausse aux USA du rendement, désormais à 53,3 bu/acre, et donc de l'ajustement à la hausse de la production nationale de +0,33 Mt par rapport au mois dernier, a surtout mis en lumière un nouveau regain de l'activité attendue à l'exportation de graines de soja sur la campagne à venir. L'USDA table désormais sur un volume de 46,81 Mt de graines exportées, soit une nette hausse par rapport à la campagne précédente. Cette situation conduit ainsi à réviser le stock de report de fin de campagne à 8,17 Mt, confirmant pour la troisième année consécutive une baisse des stocks. La consommation intérieure demeure soutenue, en lien direct avec le regain de l'activité de trituration nationale, qui dépasse désormais 75 Mt. L'échéance Janvier 2027 à Chicago, après une phase de baisse continue depuis septembre, a rebondi et se négocie à nouveau au-dessus de 12,20 $/bu, effaçant ainsi le repli observé au début du mois de novembre. Les cours des huiles et des tourteaux ont également marqué un rebond à Chicago.

La révision à la baisse du potentiel de rendement aux USA en maïs, affiché désormais sous 180 bu/acre, à 179,6 bu/acre, conduit automatiquement à revoir à la baisse la production américaine. Cette dernière est attendue par l'USDA à 403,71 Mt, confirmant un recul par rapport au record de l'an dernier. La récolte 2026 s'affiche néanmoins comme la deuxième plus importante de l'histoire, combinant de fortes surfaces emblavées et des rendements élevés. Cette révision du volume de production, malgré un ajustement de la consommation animale, conduit à voir le stock de report américain reculer à 44,67 Mt. Ce repli apporte un peu de soutien aux cours du maïs à Chicago, qui testaient une zone de support depuis plusieurs jours. L'échéance Décembre 2026 rebondit ainsi sur le niveau de 4,40 $/bu.

En parallèle, après les récents plus bas touchés, les cours du blé ont marqué un léger rebond sur le niveau de 6,00 $/bu sur l'échéance Mars 2027 et reviennent tester le niveau de 6,15 $/bu. Les opérateurs suivront désormais les suites des négociations entre la Russie et l'Ukraine après deux jours d'échanges à Abu Dhabi et deux nouvelles journées de négociation programmées en Russie et en Europe.

Marché mer Noire

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