Marché européen

C’est dans un contexte géopolitique toujours très tendu que commence cette nouvelle semaine, avec une situation très sensible tant du côté de la mer Noire qu’au Moyen-Orient. L’escalade entre l’Arabie saoudite et les rebelles Houtis du Yémen amplifie les blocages sur les exportations de pétrole saoudien. Le baril de Brent est ainsi de retour à 108 $ ce matin à Londres après une très brève détente de fin de semaine sous les 105 $ vendredi soir.

Dans le même temps, la baisse de l’euro/dollar se poursuit à 1,1568. Le dollar joue son rôle de valeur refuge à l’international et réagit aux anticipations de hausse de taux de la FED qui se réunit cette semaine. L’indice des coûts CPI aux Etats-Unis, maintenu à 3,4 % pour le mois d’août, renforce en effet le consensus haussier sur les taux US.

Sur Euronext, la baisse s’est étendue à l’ensemble des produits vendredi. Les prises de profit, accentuées par la fin de semaine, l’ont été aussi par un rapport USDA qui n’a pas apporté de nouvel élément haussier.

En blé, l’USDA s’est même montré rassurant en relevant son estimation de stock mondial de 3 Mt à 276,3 Mt sur 2026/2027, essentiellement en raison de hausses de production. Entre autres, les productions australienne et canadienne ont été relevées respectivement de 3 Mt à 31 Mt et de 1 Mt à 36 Mt. À noter une première prise en compte des blocages actuels avec une coupe cumulée de 4 Mt dans les exports de blé russes et ukrainiens par rapport au mois dernier.

En maïs, la situation est alourdie sur l’ancienne campagne 2025/2026 avec un stock mondial relevé par l’USDA de 2,55 Mt à 301,4 Mt. Cela atténue la révision à la baisse du stock mondial 2026/2027, qui passe à 272,1 Mt contre 274,66 Mt le mois dernier. La production de maïs 2026/2027 dans le monde est attendue à 1 291 Mt contre 1 299 Mt le mois dernier.

En soja, l’USDA affiche presque un statu quo sur le stock mondial 2026/2027, évalué à 124 Mt contre 124,2 Mt le mois dernier, ce qui reste proche des 125,3 Mt attendues en fin de campagne 2025/2026.

En Europe, l’USDA n’a que faiblement réduit son estimation de récolte de blé 2026 à 133,8 Mt contre 134,2 Mt le mois dernier, tandis que la production de maïs attendue pour 2026 a été relevée de 0,4 Mt à 50,6 Mt, et ce à l’encontre du consensus.

Après avoir été refroidi lundi dernier par l’annulation d’un appel d’offres de l’Arabie saoudite, le marché du blé tendre sera attentif en ce début de semaine à l’appel d’offres lancé par l’Algérie.

Marché américain

En l’absence de nouvel élément haussier apporté par le rapport mensuel WASDE de l’USDA, les prises de profit se sont accentuées vendredi sur l’ensemble des produits à Chicago.

En blé, l’USDA n’a absolument pas touché au bilan US, laissant les opérateurs constater la remontée de 3 Mt du stock mondial par rapport au mois dernier.

En maïs, le rendement US a été abaissé par l’USDA de 2,2 boisseaux par acre par rapport au mois dernier, à 178,5 b/a. Cela est parfaitement conforme aux attentes. Le marché n’est donc pas surpris par une production de maïs US de 401,33 Mt contre 406,75 Mt précédemment attendues.

Enfin, en soja, l’USDA prend à contre-pied le consensus qui s’attendait à une légère baisse de rendement. Dans ce rapport, le rendement du soja US 2026 est en effet relevé de 0,1 b/a à 52,8 b/a. La remontée conjointe de la surface récoltée de 0,1 Ma à 85,881 Ma conduit à une révision à la hausse de la production 2026 de 400 000 t à 123,4 Mt. L’USDA a révisé dans le même temps les exportations prévisionnelles en hausse de 0,7 Mt à 45,9 Mt. Ainsi, le stock de report US recule légèrement à 8,4 Mt contre 8,7 Mt attendues le mois dernier.

Marché mer Noire

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