Marché européen

Les marchés agricoles évoluent sous l’emprise d’une double influence géopolitique et fondamentale. La trêve très fragile entre les Etats-Unis et l’Iran sur le détroit d’Ormuz maintient une prime de risque sur l’énergie. Ainsi les cours du pétrole à Londres et à New York naviguaient de nouveau hier autour des 100 $/baril. Si cette situation parvient encore à soutenir les oléagineux, pour lesquels le débouché biocarburant et l’énergie sont très importants, il n’en est pas de même pour les céréales. La lassitude semble gagner les marchés du blé et du maïs avec des fonds de retour à la vente et surtout face à un rappel d’une très lourde situation fondamentale mondiale. L’euro/dollar, toujours proche des 1.1700 depuis l’annonce de la trêve demeure un élément pénalisant supplémentaire pour les grains européens en cette fin de campagne.

Le rapport USDA d’avril a dominé les échanges hier :

Les stocks mondiaux de blé 2025/2026 sont relevés de +6.1 Mt par rapport au mois dernier à 283.12 Mt. Ils ressortent au-dessus des attentes principalement en raison d’une remontée des récoltes 2025 en Europe et en Russie et d’une forte révision à la baisse de la consommation alimentaire en Inde.

En maïs également, les stocks mondiaux 2025/2026 sont relevés de +2 Mt par rapport au mois dernier. Ils ressortent au-dessus des attentes à 294.8 Mt.

Seul le soja voit ses stocks mondiaux 2025/2026 abaissés de -0.52 Mt à 124.79 Mt à la faveur d’une trituration qui progresse de nouveau dans le monde à 369.35 Mt contre 359.25 Mt sur la campagne précédente.

Dans ce contexte, c’est logiquement le blé qui a été le plus pénalisé hier sur Euronext avec une clôture en repli de -2.25 €/t par rapport à la veille sur le rapproché. Le repli du maïs est légèrement moins prononcé entre -1.50 et -2.00 €/t sur les premières échéances. Malgré cette influence baissière des céréales, le colza tire presque son épingle du jeu clôturant entre -1 et inchangé selon les échéances.

Marché américain

La prime de risque liée au détroit d'Ormuz a brièvement soutenu les cours en début de séance hier sur Chicago avant de s'effacer face au poids des fondamentaux, illustrant la hiérarchie des forces en présence : les stocks abondants l'emportent désormais sur la géopolitique pour les céréales américaines.

Le stock de blé US a été remonté par l’USDA de +0.2 Mt à 25.5 Mt en raison d’une hausse des importations et d’un recul de la consommation domestique. Le stock de maïs US est quant à lui laissé inchangé sur un niveau de 54 Mt au plus haut depuis 7 ans. Statu-quo également en soja avec un stock de report US reconduit à 9.52 Mt. A noter toutefois un transfert d’1 Mt entre l’export révisé à la baisse à 41.9 Mt contre 42.9 Mt le mois dernier et la trituration domestique remontée à 74.1 Mt contre 73.1 Mt le mois dernier.

Dans ce contexte, les cours du blé ont clôturé hier soir au plus bas depuis le 4 mars sur Chicago et ont entraîné le maïs dans leur sillage baissier. Seul le soja résiste, et reste porté par l'espoir d'une rencontre Trump-Xi à la mi-mai susceptible de rouvrir le robinet des achats chinois de soja américain par la Chine.

L’USDA a publié hier les ventes à l’export hebdomadaires suivantes pour les Etats-Unis sur 2025-2026 :

• Blé : 164 000 t
• Maïs : 1.361 Mt
• Soja 295 000 t

Marché mer Noire

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