Marché européen

La fermeté de l’euro/dollar qui s’est aventuré jusqu’à 1,1650 en fin de semaine dernière, couplée à l’absence de toute surprise haussière de la part de l’USDA, a conduit à une clôture en baisse tous produits vendredi soir sur Euronext.

Tandis que le blé échéance Décembre 2025 clôture sur plus bas de semaine à 188,25 €/t après un repli hebdomadaire de -3,25 €/t, maïs et colza s’en sortent mieux. Le maïs échéance Mars 2026 accuse certes un repli de -0,75 €/t à 189,50 €/t sur la session de vendredi, mais il clôture toutefois sur une hausse hebdomadaire de +0,25 €/t. Le colza Février 2026 quant à lui concède 2,75 €/t de perte à 479,75 €/t vendredi mais termine avec un gain hebdomadaire de +1,25 €/t.

Le blé français reste extrêmement challengé sur le front de l’export pays-tiers. Le maïs et le colza tirent leur épingle du jeu en raison des importations en provenance d’Ukraine ralenties pour ces deux produits dans l’Union européenne.

Le rapport mensuel WASDE publié vendredi soir fait l’objet de nombreuses discussions. L’USDA a clairement écrit que les changements opérés sur les bilans US étaient établis sur la base des informations disponibles au jour de publication, certaines données étaient manquantes après 6 semaines de shutdown.

A l’échelle mondiale, il faut néanmoins une révision à la hausse, encore plus forte qu’attendu, de la production mondiale de blé 2025/2026. Elle est désormais attendue par l’USDA à 828,9 Mt contre 816,2 Mt précédemment et 800,8 Mt en 2024/2025. Il en résulte une forte hausse du stock mondial attendu à 271,4 Mt contre 264 Mt prévu en septembre par l’USDA.

A contrario, la production mondiale de maïs 2025/2026 évolue peu selon l’USDA à 1 286,6 Mt contre 1 286,2 Mt précédemment. Idem pour le stock mondial évalué à 281,34 Mt contre 281,4 Mt affiché dans le rapport du mois de septembre.

En soja, la production mondiale est même révisée en baisse à 286,4 Mt contre 287,7 Mt attendues en septembre par l’USDA. Le stock 2025/2026 remonte toutefois légèrement à 18,27 Mt contre 18,15 Mt précédemment.

Marché américain

Après la fermeture de l’administration fédérale américaine du 1er octobre au 12 novembre, les données disponibles pour l’établissement des bilans US sont incomplètes d’après l’USDA. Le rapport publié vendredi 14 novembre a toutefois été suivi avec attention par les opérateurs et reste le principal élément de la semaine passée.

En blé, la production 2025 aux Etats-Unis a été relevée de +1,5 Mt à 54 Mt en raison des meilleurs rendements réalisés que prévu. Le stock de report US ressort donc en hausse et au-dessus des attentes à 24,5 Mt.

En maïs, l’USDA n’a que très légèrement abaissé son estimation de rendement 2025 aux Etats-Unis à 186 boisseaux par acre contre 186,7 b/a attendus en septembre, ce qui ressort bien au-dessus des attentes. Ainsi la production US reste affichée par l’USDA sur un niveau record de 425 Mt. Il en résulte une hausse du stock de report de +1,1 Mt à 54,7 Mt au plus haut depuis 7 ans.

En soja, l’USDA ajuste à la baisse son estimation de rendement US de -0,5 boisseau/acre à 53 b/a soit sous les attentes du marché. La production américaine recule ainsi de -1,3 Mt par rapport au rapport de septembre à 115,75 Mt. Les exports US sont quant à eux réduits de -1,4 Mt à 44 ,5 Mt, si bien que le stock de report de soja US 2025 /2026 ne recule que très légèrement à 7,9 Mt contre 8,2 Mt précédemment attendues.

Marché mer Noire

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