Marché européen

La situation géopolitique demeure confuse au Moyen-Orient et évolue toujours au gré des déclarations de Donald Trump et des réponses apportés par l’Iran. Le marché du pétrole intègre toutefois la perspective d’un accord proche avec des cours qui s’affaissent à 86 $/baril sur New York ce vendredi matin. Côté devises, l’euro/dollar s’affiche ce vendredi à 1,1560 après une journée de forte volatilité hier qui l’a vu naviguer de 1,1500 à 1,1590. En toile de fond, la BCE a relevé ses taux de 0,25 point dans l'espoir de contenir l'inflation provoquée par le choc de la guerre au Moyen-Orient.

Le marché de grains s’est par ailleurs concentré sur la publication du rapport WASDE de l’USDA. Comme souvent au mois de juin, ce rapport a peu fait bouger les lignes permettant aux cours de clôturer assez proches de l’équilibre sur Euronext.

En blé, la production mondiale 2026/2027 est relevée de +1 Mt à 820 Mt tandis que la demande mondiale est remontée de +1,4 Mt à 824,6 Mt. Avec une hausse +0,8 Mt des stocks de départ en complément à 280 Mt, les stocks finaux 2026/2027 ne progressent que légèrement par rapport au mois dernier de +0,4 Mt à 275,4 Mt.

Malgré de bonnes conditions sur le sud de l’Europe et les Balkans, la production européenne de blé a été laissée inchangée à 136 Mt par l’USDA. La météo favorable pour les blés d’hiver en mer Noire a quant à elle conduit l’USDA à remonter la production de blé russe 2026 de +2 Mt à 88 Mt et de blé ukrainienne de +0,5 Mt à 23,5 Mt. Dans le même temps, la production australienne a été réduite de -2 Mt à 28 Mt.

En maïs, la situation 2026/2027 s’alourdit davantage qu’en blé avec un stock final qui passe de 309,2 Mt à 312,4 Mt. Cela résulte d’une remontée du stock de départ à 334,7 Mt et d’une remontée de la production de +6 Mt à 1595,5 Mt tandis que la demande mondiale gagne +3,4 Mt par rapport au mois dernier. 

En soja, l’USDA reconduit presque à l’identique son bilan prévisionnel 2026/2027 avec un stock final qui gagne seulement +0,1 Mt à 124,9 Mt alors que le stock de départ est de 125,5 Mt.

Marché américain

La séance a été animée, évidemment, par les annonces américaines qui, après avoir évoqué un regain d’actions militaires face à l’Iran, ont rassuré par un changement de position sur l’avancée des négociations toujours en cours concernant l’évolution de la situation dans le Golfe persique. 

Sur le plan des fondamentaux de marché, l’USDA a publié hier ses nouvelles estimations concernant la campagne 2025/2026 et réalisé quelques ajustements.

En maïs, aucun changement notable n’a été observé par rapport au mois dernier. Sur la campagne 2025/2026, le niveau du stock de report est quasi inchangé, attendu à 54.48 Mt. En revanche, la consommation intérieure aux USA marque le pas avec une baisse d’activité vers le débouché éthanol par rapport aux dernières prévisions. Cette baisse d’activité est toutefois compensée par une perspective d’amélioration de l’activité export d’ici la fin de campagne. En nouvelle récolte, les perspectives de production restent inchangées à 406.29 Mt selon l’USDA. Malgré tout, les cours du maïs, tant en récolte 2025 que 2026, ont affiché un nouveau repli hier à Chicago, marquant ainsi de nouveaux plus bas de contrat pour l’échéance Juillet 2026, désormais sous 4.15 $/bu, et sous 4.40 $/bu sur le contrat Décembre 2026.

Les cours du blé ont peu évolué hier, tant pour les contrats HRW que SRW à Chicago, où l’échéance Septembre 2026 se négocie respectivement au-dessus de 6.40 $/bu pour le premier et autour de 6 $/bu pour le second. La baisse des estimations de production aux USA se confirme avec une diminution du rendement passant de 47.5 bu/a à 47 bu/a. La production américaine est désormais annoncée à 42.01 Mt par l’USDA contre 54.01 Mt l’an dernier. Les stocks prévisionnels fondent ainsi sans surprise pour s’afficher à 20.25 Mt sur la campagne à venir 2026/2027.

En soja, les cours ont marqué un nouveau repli en séance, effaçant ainsi le rebond de la veille et se repositionnant proches des plus bas observés depuis le début de la semaine. La taille des stocks de report pour la campagne 2025/2026 reste annoncée à 9.25 Mt et aucun changement n’a été noté par l’USDA dans ses estimations des postes du bilan 2026/2027, où le stock aux USA est toujours attendu à 8.44 Mt dans la perspective d’une hausse des exportations.

Marché mer Noire

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